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煤炭行业周报:金年会体育寒潮来袭电煤日耗提升动力煤价格延续上涨

2023-12-20 08:56:46
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  动力煤:日耗继续提高,煤价有所上涨。本周产地事故影响趋缓,但极寒天气影响产地运输,产地供应一般;需求方面,快速降温下煤炭日耗高位上升,截至周末南方八省电煤日耗220万吨,周变化+10万吨/天,可用天数15.75天,周变化-1.05天;非电方面,冬季高耗能行业生产淡季效应显现,下游企业检修增多,补库节奏有所放缓。库存方面,环渤海各港合计调入有所恢复叠加港口大风影响调出,环渤海港口库存上升。综合影响下,本周煤炭价格维持高位窄幅震荡。展望后期,后冬气温下降预期较强,叠加稳经济政策措施持续出台,工业用电及非电用煤需求仍有增长空间;供应端则安监趋紧常态化,预计国内产地产量的增长空间有限;同时地缘政治危机延续,进口煤价差低位波动,后期进口煤增量预期仍存变数,预计冬季动力煤价格继续回落空间不大。截至12月15日,广州港山西优混Q5500库提价1060元/吨,周变化+10元/吨(+0.95%);大同浑源动力煤827元/吨,周变化+14元/吨(+1.72%);12月秦皇岛动力煤长协价710元/吨,环比11月降低3元/吨。广州港山西优混与印尼煤的库提价价差+53元/吨,内外贸价差有所上涨。12月15日,广州港煤炭库存245.8万吨,周变化+0.02%;南方八省电厂库存3465万吨,周变化-1%。需求方面,截至12月15日,沿海八省电厂日耗220万吨,周变化+10万吨(+4.76%)。

  冶金煤:事故再发但淡季影响,焦煤价格以稳为主。焦煤事故再发叠加极寒天气影响产地运输,炼焦煤供应一般。需求方面,冬储继续但淡季效应显现,钢厂开工高位回调,冶金煤价格以稳为主。国际焦煤价格也有所回落,海内外价差持续低位,预计后期炼焦煤进口增长空间不大。截至12月15日,山西吕梁主焦煤车板价2400元/吨,周持平;1/3焦煤1920元/吨,周持平;京唐金年会官方网址港主焦煤库提价2710元/吨,周变化+80元/吨(+3.04%);京唐港1/3焦煤库提价2190元/吨,周持平;日照港喷吹煤1428元/吨,周变化+2.5元/吨(+0.18%);澳大利亚峰景矿硬焦煤现货价335.5美元/吨,周变化-15.5美元/吨(-4.42%)。京唐港主焦煤内贸与进口平均价差490元/吨,周变化+19.51%;1/3焦煤内外贸价差430元/吨,周持平。截至12月15日,国内独立焦化厂、全国样本钢厂炼焦煤总库存分别912.45万吨和820.95万吨,周变化分别+1.12%、+1.06%;247家样本钢厂喷吹煤库存438.02元/吨,周变化+0.5%。独立焦化厂焦炉开工率73.84%,周变化-0.69个百分点。

  焦、钢产业链:焦钢开工同减,焦炭价格第三轮上涨落地。本周,钢材价格高位回落,但盘面利润仍存,开工率高位波动金年会体育,焦化需求较好,叠加供给低位,焦炭价格第三轮上涨落地。后期,随着地产等宏观政策改善,经济恢复信心重启,钢材需求增加将导致焦炭需求恢复;同时,山西、河北关闭4.3以下焦炉政策的影响持续,且焦煤价格强势,成本支撑下焦炭价格预计下降空间不大。截至12月15日,天津港一级冶金焦均价2624元/吨,周变化+100元/吨(+3.96%);港口平均焦、煤价差(焦炭-炼焦煤)668元/吨,周变化+9.33%。独立焦化厂、样本钢厂焦炭总库存分别63.2万吨和579.59万吨,周变化分别+40.48%、-0.84%;四港口焦炭总库存197.78万吨,周变化-4.65%;247家样本钢厂高炉开工率78.29%,周变化-0.44个百分点;全国市场螺纹钢平均价格4072元/吨,周变化-0.8%;35城螺纹钢社会库存合计357.55万吨,周变化+0.07%。

  煤炭运输:内贸运力延续紧张,沿海煤炭运价上涨。本周受煤炭需求提升,年底贸易商出货积极,叠加北方港口大风封航,有效运力紧张,叠加后期降温预期较强,煤炭拉运需求继续,沿海煤炭运价走势延续上涨。截止12月15日,中国沿海煤炭运价综合指数981.82点,周变化+21.33%;鄂尔多斯煤炭公路运输长途运输指数0.25元/吨公里,周变化+4.17%;短途运输指数0.85元/吨公里,周变化+1.19%;环渤海四港货船比15.7,周变化-5.99%。

  本周煤炭板块指数上涨,并跑赢大盘指数,中信煤炭指数收报3373.3点,周变化+1.71%。子板块中煤炭采选Ⅱ(中信)周变化+1.65%;煤化工Ⅱ(中信)周变化+2.17%。煤炭采选个股上涨为主,安源煤业、郑州煤电、开滦股份、潞安环能和恒源煤电周涨幅居前;煤化工个股普遍上涨,云维股份周涨幅超36%,云煤能源和辽宁能源涨幅也居前。

  本周事故影响趋缓,但下半周焦煤事故再发叠加极寒天气影响产地运输,煤炭产地供应一般;需求方面,寒潮天气快速降温,截至周末南方八省电煤日耗220万吨,周变化+10万吨/天,库存继续降低,可用天数15.75天,减少1.05天;非电方面,冬季高耗能行业生产淡季显现,但在成本支撑及宏观环境改善预期下,补库节奏有所放缓。综合影响下,国内动力煤价格高位波动。焦煤、焦炭方面,事故再发产地运输受限,但下游淡季对需求支撑不明显;焦煤价格以稳为主,焦炭受开工率继续下行,价格维持高位。总体来看,当前煤炭供需关系难言宽松,煤价仍有望维持高位。煤炭股常年高股息,当前利率环境下,预计相关红利资产将获重估机会。建议关注几类标的,第一,给予60%分红承诺并被纳入红利指数的上市公司,如【中国神华】、【陕西煤业】、【兖矿能源】、【山煤国际】、【平煤股份】;第二,虽无高分红承诺,但被纳入红利指数的【潞安环能】、【开滦股份】、【恒源煤电】、【淮北矿业】、【盘江股份】;第三,以上提及公司外,具备高分红特征的【冀中能源】和【山西焦煤】值得关注。

  供给释放超预期;需求端改善不及预期;欧盟煤炭缺口不及预期,进口煤大量涌入国内市场;价格强管控;煤企转型失败等。

  证券之星估值分析提示冀中能源盈利能力一般,未来营收成长性较差。综合基本面各维度看,股价偏低。更多

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  证券之星估值分析提示山西证券盈利能力较差,未来营收成长性一般。综合基本面各维度看,股价合理。更多

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